要理解美国次贷危机的具体过程，我们需要回顾其发展的三个主要阶段。首先，在第一阶段中，银行和金融机构为了扩大市场占有率，开始向信用评分较低、还款能力较弱的借款人发放住房贷款。这些贷款通常被称为次级贷款。当时，房地产市场繁荣，房价持续上涨，这使得贷款机构相信即使借款人违约，也可以通过房产升值来弥补损失。
进入第二阶段后，随着利率的上升和房价增长放缓，许多次级贷款的借款人难以偿还高额的月供。这导致了大量的违约现象出现，随之而来的是大量房屋被收回。然而，此时金融市场并未完全意识到问题的严重性，依然维持着对次级贷款市场的信心。
第三阶段则是危机全面爆发的时期。由于大量次级贷款违约，相关证券化产品（如抵押贷款支持证券MBS和担保债务凭证CDO）的价值急剧下降，引发了全球范围内的金融动荡。银行间互信破裂，信贷市场冻结，最终导致了全球性的金融危机。
这三个阶段共同构成了美国次贷危机从萌芽到爆发的完整路径，它不仅深刻影响了美国经济，也对全球经济造成了深远的影响。